Lam Research erschließt sich neue Märkte

Donnerstag, 22. Juni 2006 um 00:00

Die Bruttomargen summierten sich im jüngsten Quartal auf 50,2 Prozent vom Umsatz, nach 49,5 Prozent im Dezemberquartal. Nach einem positiven Cashflow von 109,6 Mio. Dollar beliefen sich die Barreserven zum Quartalsende auf 1,1 Mrd. Dollar.

Markt und Wettbewerb

Bis zum Jahr 2006 soll der Halbleitermarkt nach einer Studie der Marktforscher aus dem Hause Dataquest auf 238 Mrd. Dollar wachsen. Lam Research gilt in dem speziellen Halbleitersegment (Etch-Equipment), in dem das Unternehmen als Ausrüster tätig ist, mit einem Marktanteil von mehr als 30 Prozent als marktführend.

Zu den Wettbewerbern von Lam Research zählt nicht zuletzt der weltweit führende Halbleiterausrüster Applied Materials, sowie die amerikanische Novellus Systems und der japanische Halbleiterriese Tokyo Electron. Sowohl Applied Materials als auch Tokyo Electron sind hinsichtlich des Umsatzes um ein vielfaches größer als Lam Research.

Auch der nicht so bekannte Anbieter Ebara Corp ist mit einem ähnlichen Produktangebot am Markt vertreten und steht somit in direkter Konkurrenz zu Lam Research.

Ausblick

Für das laufende Juniquartal rechnen Analysten mit einem weiteren Umsatzanstieg auf 504,2 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 83 US-Cent je Aktie. Für das laufende Fiskaljahr 2006, welches im Juni endet, erwarten Analysten einen Jahresumsatz von 1,62 Mrd. Dollar und einen Nettogewinn von 2,37 Dollar je Aktie.

Im anstehenden Fiskaljahr 2007 sollen die Erlöse dann auf 2,05 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 3,15 Dollar je Aktie klettern.

Bewertung

Zuletzt wurden Lam Research-Anteile weiter freundlich bei 45,67 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 6,4 Mrd. Dollar für den US-Chipausrüster ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das anstehende Fiskaljahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinnverhältnis (KGV) von 14. Gleichzeitig wird Lam Research mit dem 3,2fachen des zu erwartenden Umsatzes für das anstehende Fiskaljahr gehandelt.

Der vom Management dargestellte positive Ausblick steht zum Teil im Widerspruch mit den jüngsten Insider-Verkäufen. In den letzten sechs Monaten veräußerte das Management laut Yahoo Finance nicht weniger als 2,5 Mio. Aktien. Allein Firmenchef Steve Newberry trennte sich von 1,2 Mio. Anteilen.

Entsprechend skeptisch beurteilen Analysten die jüngsten Geschäftszahlen. Sowohl bei Stanford Research als auch bei American Technology Research heißt die Empfehlung „verkaufen“. Bei American Technology begründet man die Verkaufsempfehlung mit dem vergleichsweise hohen Kurs der Papiere. Die jüngsten Marktanteilsgewinne seien bereits im Aktienkurs eingepreist, heißt es. Gleichzeitig könnte Lam Research im Oxide Etch-Produktmarkt Marktanteile an Applied Materials und Tokyo Electron in Japan verlieren, meinen die Analysten.

Etwas optimistischer ist man im Hause Prudential Financial. Die Analysten bleiben zwar bei ihrer Einschätzung „neutral gewichten“, heben aber ihr Kursziel für das Papier von 41 auf 54 US-Dollar an. Die Analysten äußerten sich positiv über den jüngsten Ausblick, wonach Lam Research weiterhin an seinem Wachstumsziel von 20 bis 25 Prozent für das laufende Jahr festhalte.

Auch bei Morgan Stanley bleibt man zurückhaltend und gibt die Empfehlung „gleichgewichten“ mit einem Kursziel von 47 US-Dollar aus. Analyst Tim Schulze-Melander warnt jedoch vor einem wachsenden Preisdruck in bestimmten Geschäftsbereichen, die den Gewinn im laufenden Juniquartal und danach belasten könnten.

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Meldung gespeichert unter: IT-News

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