Kontron - Wettbewerb im ECT-Markt wird intensiver

Auf Halbjahressicht erwirtschaftete Kontron einen Umsatz von 269,8 Mio. Euro, gegenüber 275,3 Mio. Euro in 2011. Das EBIT lag bei acht Mio. Euro und damit unter dem Wert des Vorjahres (18,7 Mio. Euro).

Der Markt für Embedded Computer-Lösungen gilt zwar als wachstumsstark, ist aber auch nach wie vor recht dicht fragmentiert. Allein in Deutschland tummeln sich zahlreiche kleine und größere Anbieter. Laut TechNavio dürfte der weltweite Markt für Embedded Computer Systeme von 2011 bis 2015 im Schnitt um jährlich 16 Prozent zulegen.

Im direkten Wettbewerb mit Kontron stehen unter anderem die im Sauerland ansässige MicroSys Electronics GmbH, die seit 1983 high-end Embedded Computer für verschiedene Industriezweige anbietet. Weitere Wettbewerber sind unter anderem die Deggendorfer Congatec AG sowie die FORTEC Elektronik AG und die Aachener Wilke Technology GmbH.

International steht Kontron in direkter Konkurrenz zur Eurotech Group, die bereits seit 1992 kundenspezifische Lösungen mit Embedded PCs entwickelt. Auch die amerikanische GE Fanuc Intelligent Platforms, ein Joint Venture zwischen dem Industrieriesen General Electric und der japanischen Fanuc Ltd bietet Embedded Computing-Produkte weltweit an. Weitere Wettbewerber sind Aaeon Technology, Adlink Technology, Advantech Co, die amerikanische RadiSys, sowie Schweizer Digital-Logic AG, sowie Emerson Network Power, Eurotech, GE Intelligent Platforms, Mercury Computer Systems.

Kontron rechnet damit die für 2012 anvisierten Ziele aufgrund von "gegenwärtigen Unwägbarkeiten der Weltkonjunktur und "Unsicherheiten in vielen Zielmärkten" sowie aufgrund "steigender Wettbewerbsintensität" nicht erreichen zu können.

Analysten hatten bis dato bei Kontron mit einem Nettogewinn von 0,37 Euro je Aktie gerechnet. Für 2013 rechnen Analysten mit einem Nettogewinn von 0,39 Euro je Anteil, der dann in 2014 auf 0,48 Euro je Aktie klettern soll.

Kontron wurden nach der jüngsten Umsatz- und Gewinnwarnung deutlich schwächer bei rund 4,0 Euro je Aktie gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 220 Mio. Euro für den führenden Hersteller von Embedded Computer Techniken ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2012 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von elf ergibt.

Die Analysten bei der Commerzbank Corporates & Markets bleiben bei ihrem Rating "halten", wobei die Commerzbanker nach wie vor ein Kursziel von 4,50 Euro für Kontron-Aktien sehen.

Bei Independent Research stuft man Kontron-Aktien von "kaufen" auf "halten" zurück, nachdem das Unternehmen enttäuschende Zahlen für das vergangene zweite Quartal 2012 vorgelegt hat. Die Analysten verweisen unter anderem auf den EBIT-Rückgang von rund 66 Prozent auf 3,83 Mio. Euro - Analysten hatten hier ein plus von 7,39 Mio. Euro erwartet. Insgesamt senken die Analysten ihre Gewinnschätzungen für 2012 und 2013. Das Kursziel sehen die Analysten nunmehr bei 4,30 Euro, statt bislang 7,0 Euro.