Kontron stemmt sich gegen den Abschwung - Unsicherheit überwiegt

Auch der Auftragsbestand habe zur Jahreswende auf über 290 Mio. Euro (Vorjahr: 268 Mio. Euro) gelegen. Die detaillierten Jahreszahlen will die Kontron AG auf der Bilanzpressekonferenz am 24. März bekannt geben.

Der Markt für Embedded Computer-Lösungen gilt zwar als wachstumsstark, ist aber auch nach wie vor recht dicht fragmentiert. Allein in Deutschland tummeln sich zahlreiche kleine und größere Anbieter. Insgesamt dürfte der Markt für Embedded Computersysteme bis zum Jahr 2010 ein Volumen von rund 6,0 Mrd. US-Dollar erreichen, so die Marktforscher aus dem Hause VDC.

Im direkten Wettbewerb mit Kontron stehen unter anderem die im Sauerland ansässige MicroSys Electronics GmbH, die seit 1983 high-end Embedded Computer für verschiedene Industriezweige anbietet. Weitere Wettbewerber sind unter anderem die Deggendorfer Congatec AG sowie die FORTEC Elektronik AG und die Aachener Wilke Technology GmbH.

International steht Kontron in direkter Konkurrenz zur Eurotech Group, die bereits seit 1992 kundenspezifische Lösungen mit Embedded PCs entwickelt. Auch die amerikanische GE Fanuc Intelligent Platforms, ein Joint Venture zwischen dem Industrieriesen General Electric und der japanischen Fanuc Ltd bietet Embedded Computing-Produkte weltweit an. Weitere Wettbewerber sind die Advantech Co, die amerikanische RadiSys, sowie Schweizer Digital-Logic AG, die sich ebenfalls als eines der führenden Unternehmen im Embedded Computermarkt sieht. Das in Luterbach/Schweiz ansässige Unternehmen ist mit Tochterfirmen auch in Deutschland und Frankreich aktiv.

Weitere Wettbewerber sind unter anderem Aaeon Technology, Adlink Technology, Continuous Computing, Curtiss-Wright, Diversified Technology, Trenton Technology und VIA Tech.

Für das Jahr 2009 rechnen Analysten trotz der Wirtschaftskrise weiterhin mit stabilen Umsätzen in Höhen von 494 Mio. Euro sowie mit einem Nettogewinn von 0,68 Euro je Aktie.

Im nachfolgenden Jahr 2010 sollen die Erlöse dann auf 514,9 Mio. Euro und der Nettogewinn auf 0,71 Euro je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Im Zuge der jüngsten Zahlen präsentierten sich Kontron-Anteile zuletzt weiter freundlich in Frankfurt, wobei die Papiere bei 6,14 Euro gehandelt wurden. Damit ergibt sich derzeit ein Börsenwert von rund 312 Mio. Euro für den Computerspezialisten. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2009 ergibt sich derzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von neun. Gleichzeitig wird Kontron mit dem 0,63-fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Die Analysten des Hauses Cheuvreux bestätigten am Vortag nochmals ihre Einschätzung „outperform“. Die französischen Investmentbanker sehen Kontron gegen die Konjunkturkrise gut gewappnet. Die Umsätze als auch der Auftragsbestand im vierten Quartal hätten die Erwartungen erfüllt, heißt es. Daher halten die Analysten an ihrem Kursziel von zehn Euro für Kontron-Anteile fest.

Bei SES Research empfiehlt man Anlegern Kontron-Aktien weiterhin zu „kaufen“. Die Analysten verweisen nicht nur auf das Umsatzplus von elf Prozent gegenüber 2007, sondern auch auf die jüngsten Entwicklungsaufträge im Volumen von 70 Mio. Euro. Diese zeigen, dass es Kontron auch gelingt, in einem schwierigen Marktumfeld zu bestehen. Daneben könne Kontron einen Auftragsbestand von 290 Mio. Euro vorweisen. Negativ werten die Analysten die Insolvenz des Kontron-Kunden Nortel, dessen Auswirkungen aber eher begrenzt sein dürften, meinen die SES-Experten. Die Analysten schätzen den Umsatzbeitrag von Nortel auf weniger als zehn Mio. Euro. Insgesamt sehen die SES-Experten gut für das derzeitige Konjunkturumfeld gerüstet, da dass Unternehmen etwa 30 Prozent seiner Fertigung bereits ausgelagert habe. Positive Impulse erwarten die Analysten durch die Übernahme der Intel-Geschäftssparte. Die Transaktion dürfte sich positiv auf die Gewinnmarge auswirken, glauben die Analysten. Aufgrund der vorhandenen Barreserven von 50 Mio. Euro sei Kontron auch in der Lage weitere Zukäufe zu stemmen, glauben die Analysten. Insgesamt sehen die Analysten weiterhin ein Kursziel von 12 Euro für den Wert.

Bei der equinet AG bekräftigt man ebenfalls nochmals seine Kaufempfehlung für Kontron-Aktien, wobei die Finanzexperten an ihrem Kursziel von 12,5 Euro für das Papier festhalten. Das derzeitige Kursniveau bietet eine günstige Einstiegsgelegenheit, heißt es.