HINTERGRUND: IBM bleibt auf Kurs

Mittwoch, 18. Januar 2006 um 11:21

Insbesondere im Servicegeschäft, in welchem IBM nahezu die Hälfte seiner Einnahmen generiert, musste Big Blue einen Umsatzrückgang hinnehmen. Hier schwanden die Erlöse der Einheit Global Services um fünf Prozent auf 12,0 Mrd. Dollar. Aufgrund des abgegebenen PC-Geschäfts meldet die Hardware-Division einen Umsatzrückgang um 27 Prozent auf 6,9 Mrd. Dollar. Die Umsätze in der Software-Division stagnierten bei 4,6 Mrd. Dollar.

Insgesamt konnte IBM im jüngsten Quartal neue Aufträge in Höhe von 11,5 Mrd. Dollar verbuchen, was einem Rückgang von neun Prozent gegenüber der Vorjahresperiode entspricht. Der gesamte Auftragsbestand summierte sich zum Quartalsende auf 111 Mrd. Dollar.

Für das somit abgeschlossene Gesamtjahr 2005 ergibt sich ein Umsatz von 91,1 Mrd. Dollar, wobei IBM einen Nettogewinn von 7,93 Mrd. Dollar bzw. 4,87 Dollar je Aktie erwirtschaften konnte. Gleichzeitig beendete IBM das Jahr 2005 mit Barreserven von 13,7 Mrd. Dollar. Insgesamt wurden im Jahr 2005 eigene Aktien im Wert von 7,7 Mrd. Dollar zurückgekauft.

Markt und Wettbewerb

Im weltweiten Softwaremarkt konkurriert das Unternehmen nicht nur mit dem weltweit führenden Anbieter Microsoft. So steht Microsofts Outlook-Software in direkter Konkurrenz zu IBMs Softwaresuite Lotus Notes, sowie weiterer Softwarewerkzeuge für Desktopsysteme. Im Datenbankgeschäft steht IBMs DB2 in Konkurrenz zu Oracles bekannten Angeboten.

Im Servermarkt nimmt das Unternehmen zumindest in Europa den dritten Platz ein. Hewlett-Packard konnte sich durch die Fusion mit Compaq Computer nicht nur in diesem Bereich an die Spitze katapultieren. Auch steht IBM in direkter Konkurrenz zu Server- und Softwareangeboten aus dem Hause BEA Systems, wobei IBM zuletzt im Markt für Application Server die Spitzenposition übernommen hat. Im Bereich der Workstations konkurriert IBM mit dem kalifornischen Technologiespezialisten Sun Microsystems.

Als weltweit führender IT-Servicedienstleister nimmt IBM im IT-Servicegeschäft klar die führende Position vor dem Konkurrenten EDS ein. Daneben steht IBM noch in Konkurrenz zu CSC, sowie IT-Beratern, wie Accenture, Cap Gemini und indischen IT-Dienstleistern.

Ausblick

Im Bezug auf das laufende Gesamtjahr 2006 geht IBM davon aus, die Gewinnschätzungen der Analysten um bis zu 12 US-Cent je Aktie übertreffen zu können. Analysten rechneten bis dato mit Einnahmen von 93,4 Mrd. Dollar und mit einem Nettogewinn von 5,66 Dollar je Anteil. Für das laufende Märzquartal rechnen Analysten mit einem Umsatz von 21,46 Mrd. Dollar, sowie mit einem Nettogewinn von 1,05 Dollar je Anteil.

Bewertung

Zuletzt wurden IBM-Anteile nachgebend bei 83 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 131 Mrd. Dollar für den weltweit führenden IT-Servicespezialisten ergibt. Auf Basis aktuelle Gewinnschätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2006 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 14. Gleichzeitig wird IBM mit dem 1,4fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Gesamtjahr gehandelt.

Der Verkauf der PC-Sparte wirkte sich im jüngsten Quartal positiv auf die Gewinnmargen aus. Die Bruttomargen kletterten im jüngsten Quartal auf 44,1 Prozent vom Umsatz, nach 38,8 Prozent im Jahr vorher.

Die Analysten aus dem Hause Prudential Financial waren bereits im Vorfeld der Quartalszahlen optimistisch für IBM-Aktien gestimmt. Die Investmentbanker bekräftigten nochmals ihre Empfehlung „overweight“ für IBM-Papiere, wobei die Analysten ein Kursziel von 105 Dollar für den Wert sehen.

Auch im Hause Canaccord Capital glaubt man weiter an einen steigenden IBM-Aktienkurs. Die Analysten bekräftigten in der Vorwoche nochmals ihre Kaufempfehlung für den Wert, wobei die Canaccord-Banker ein Kursziel von 100 Dollar sehen.

Im Hause Banc of America ist man zwar auch optimistisch gestimmt, gleichzeitig bleiben die Banker mit einem Kursziel von 93 Dollar etwas zurückhaltender. Die Empfehlung der Banker lautet nach der IBM-Entscheidung, seine Pensionspläne einzufrieren, „kaufen“.

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Meldung gespeichert unter: IT-News

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