Google nach Rekordzahlen unter Druck - hohe Investitionen hemmen Gewinnwachstum

Der Nettogewinn kletterte auf 2,3 Mrd. US-Dollar oder 7,04 Dollar je Aktie, was einem Zuwachs von 18 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht, nachdem Google in der Vorjahresperiode einen Nettogewinn von 2,0 Mrd. Dollar oder 6,06 Dollar je Anteil erwirtschaftete. Ausgenommen außergewöhnlicher Sonderbelastungen verdiente Google 8,08 Dollar je Aktie, womit das Unternehmen die Gewinnerwartungen der Analysten verfehlte. An der Wall Street hatte man im Vorfeld mit Nettoeinnahmen von 6,33 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 8,11 Dollar je Aktie gerechnet.

Das niedrigere Gewinnwachstum erklärt sich zum Teil durch die stark gestiegenen operativen Kosten. Diese legten um 55 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 2,84 Mrd. Dollar zu. Google hatte im jüngsten Quartal weitere 1.900 neue Mitarbeiter eingestellt und zudem angekündigt, die Gehälter seiner Mitarbeiter um zehn Prozent erhöhen zu wollen. Zudem will der Suchmaschinengigant in diesem Jahr 6.200 neue Mitarbeiter einstellen - soviel wie noch nie zuvor. Insgesamt beendete Google das Märzquartal mit mehr als 26.300 Mitarbeitern, ein Zuwachs von 28 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Markt und Wettbewerb

Google gilt mit einem Marktanteil von 65,7 Prozent auf den US-Suchmaschinenmarkt als Marktführer vor Yahoo (Quelle: comScore, Stand: März 2011). Der Mitbewerber Yahoo kommt nach der jüngsten comScore-Studie auf einen Marktanteil von 15,7 Prozent.

Als weitere Konkurrenten gelten das Softwarehaus Microsoft und der Online-Dienst America Online (AOL). Microsoft stellte mit Bing im Jahr 2009 seine neue Suchmaschine vor und will zudem ein Google AdSense ähnliches Werbenetz aufbauen. Durch eine 10-jährige Kooperationsvereinbarung mit Yahoo hofft Microsoft Marktanteile im Suchmaschinenmarkt zu gewinnen. Darüber hinaus steht Google auch in Konkurrenz zu anderen Suchmaschinen-Betreibern, wie Ask.com, Snap.com oder LookSmart. Auch die von InfoSpace betriebenen Suchdienste Dogpile.com und MetaSearch.com konkurrieren in gewisser Weise mit Google.

Auch Amazon.com rüstete zuletzt seine Suchmaschine A9.com weiter auf und erweiterte diese um Gelbe Seiten. Darüber hinaus sieht sich Google noch der Konkurrenz weniger populären Suchdiensten wie Acoona.com, Info.com, Clusty.com und Ice Rocket.com ausgesetzt. In China konkurriert Google mit dem einheimischen Marktführer Baidu, in Russland mit Yandex und in Südkorea mit NHN.

Im Mobile-Markt steht Google mit Android in direkter Konkurrenz zu anderen Betriebssystemen wie Symbian (Nokia), iOS (Apple) und BlackBerry OS (RIM). Mit Google Apps steht Google auch direkt im Wettbewerb mit dem Büroanwendungen des Redmonder Softwarekonzerns Microsoft.

Ausblick

Für das laufende Juniquartal erwarten Analysten bei Google einen Quartalsumsatz von 6,35 Mrd. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 8,04 Dollar je Aktie. Im laufenden Jahr 2011 sollen die Erlöse dann auf 26,9 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 34,5 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Für das laufende Gesamtjahr 2012 erwarten Analysten einen weiteren Umsatzanstieg auf 32 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 39,9 Dollar je Aktie.

Bewertung

Im Zuge der schwächeren Gewinnzahlen trennten sich Anleger zuletzt im großen Stil von Google-Aktien. Die Papiere brachen zuletzt um mehr als acht Prozent auf 530,7 Dollar ein, womit sich damit ein Börsenwert von rund 170 Mrd. US-Dollar für den Suchmaschinenmarktführer ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2011 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15.

Die Analysten aus dem Hause Stifel Nicolaus reduzierten zuletzt ihr Kursziel für Google-Aktien auf 750 US-Dollar, gleichzeitig bekräftigten die Investmentbanker aber nochmals ihre Kaufempfehlung für den Wert. Nach Meinung der Analysten werden die Gewinnschätzungen nach unten angepasst werden, allerdings dürfte Google sein Umsatzwachstum in 2011 wieder beschleunigen. Insgesamt dürfte sich das operative Geschäft Ende 2012 wieder bessern, glauben die Analysten.

Die Investmentbanker aus dem Hause Credit Suisse senken ihr Kursziel für Google-Aktien von 750 auf 700 US-Dollar. Gleichzeitig bekräftigten die Analysten nochmals ihr Rating "outperform".

Auch bei Goldman Sachs ist man weniger zuversichtlich, was das weitere Kurspotential von Google angeht. Die Analysten reduzieren ihr Kursziel für den Wert auf 690 Dollar, bekräftigen jedoch nochmals ihre Kaufempfehlung.

Bei der Schweizer Großbank UBS empfiehlt man Google-Aktien weiter zum Kauf, senkt jedoch das Kursziel für den Wert von 780 auf 765 Dollar.

Auch bei RBC Capital Markets senkt man das Kursziel für den Wert von 700 auf 680 Dollar, gleichzeitig bewerten die Analysten Google-Aktien weiter mit "outperform".

Folgen Sie uns zum Thema Alphabet, Hintergrundberichte und/oder Quartalszahlen via Nachrichten-Alarm (E-Mail Push), RSS, Newsletter, Widget oder Social Media Kanal!