Flextronics profitiert vom Gadget-Boom - weiteres Wachstum erwartet

Freitag, 29. Oktober 2010 um 13:56

Nachdem Flextronics zunehmend auch Produkt-Design-Aufgaben übernimmt, begibt sich das Unternehmen auch immer mehr in direkte Konkurrenz zu Spezialisten wie Compal Electronics und Quanta Computer. Auch der kleinere Auftragshersteller Jabil Circuit hat sich zuletzt durch Übernahmen verstärkt und gilt zunehmend als ernster Wettbewerber zu Flextronics.

Im Bereich Halbleiter konkurriert Flextronics insbesondere mit Unternehmen wie Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) und United Microelectronics Corporation (UMC).

Aufgrund des Kostendrucks sehen sich Technologiehersteller nach wie vor zur Produktionsauslagerungen gezwungen, um Kosten weiter zu senken und um Gewinnmargen zu steigern. In den nächsten Jahren bis zum Jahr 2010 dürften China und Indien eine größere Rolle im Bereich Electronics Manufacturing Services (EMS) spielen.

Ausblick

Für das laufende dritte Quartal erwartet Flextronics International einen Umsatz zwischen 7,5 Mrd. und 7,7 Mrd. Dollar. Das Ergebnis je Aktie (Non-GAAP) soll zwischen 0,23 und 0,25 Dollar liegen (zweites Quartal 2010: 0,23 Dollar).

Für das laufende Dezemberquartal erwarten Analysten bei Flextronics einen Quartalsumsatz von 7,44 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 22 US-Cent je Aktie. Für das laufende Fiskaljahr 2011 erwarten Analysten bei Flextronics einen Jahresumsatz von 27,78 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 79 US-Cent je Aktie.

Im nachfolgenden Fiskaljahr 2012, welches im April 2011 beginnt, sollen die Erlöse dann auf 29,68 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 92 US-Cent je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Flextronics-Aktien präsentierten sich unmittelbar nach den jüngsten Zahlen deutlich fester, wobei die Papiere auf 7,11 Dollar kletterten, womit sich damit ein Börsenwert von rund 5,6 Mrd. US-Dollar für den weltweit führenden Auftragshersteller ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2011 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von neun.

Die Analysten bei der Citigroup bekräftigten zuletzt nochmals ihre Kaufempfehlung für Flextronics-Aktien, wobei die Analysten ihr Kursziel für den Wert von 9,0 auf 9,5 US-Dollar anheben. Die Citibanker begründen ihre Kaufempfehlung unter anderem mit den verbesserten Prognosen für das laufende vierte Quartal.

Die Schweizer Investmentbanker aus dem Hause UBS bleiben ebenfalls bei ihrer Kaufempfehlung für den Wert. Die UBS-Banker verweisen darauf, dass das Dezemberquartal typischer Weise das saisonal stärkste Quartal im Geschäftsjahr sei. Der erwartete Umsatzrückgang im kommenden Märzquartal 2011 könnte dagegen niedriger ausfallen, als der von Analysten erwartete Rückgang von 9,5 Prozent, glauben die UBS-Experten. Darüber verweisen die UBS-Banker auf das neuerliche Aktienrückkaufprogramm im August in Höhe von 200 Mio. Dollar.

Im Hause RBC Capital Markets sieht man den Wert dagegen weiter als „sector perform“, wobei die Analysten ihr Kursziel für das Papier von 7,0 auf 8,0 US-Dollar anheben.

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