First Solar läutet Ende der Solarkrise ein

First Solar kauft sich mit TetraSun Technik-Know-how

Montag, 15. April 2013 um 13:58

Ausgenommen außergewöhnlicher Sonderbelastungen konnte First Solar einen Nettogewinn von 2,04 Dollar je Aktie realisieren, womit die Erwartungen der Wall Street deutlich übertroffen werden konnten. Analysten hatten im Vorfeld nur mit einem Nettogewinn von 1,75 Dollar je Aktie gerechnet.

Die durchschnittlichen Modulfertigungskosten sanken im vierten Quartal auf 0,64 Dollar pro Watt, nach 0,69 Dollar pro Watt im Vorjahr. Insgesamt meldet First Solar für 2012 einen Umsatz von 3,4 Mrd. US-Dollar, wobei das Unternehmen dabei jedoch einen Nettoverlust von 96 Mio. Dollar oder 1,11 Dollar je Aktie ausweisen musste. Die Barreserven summierten sich zum Quartalsende auf rund eine Mrd. US-Dollar.

Markt und Wettbewerb

Die Marktforscher aus dem Hause Solarbuzz gehen davon aus, dass sich der US-Solarmarkt bis 2014 auf 4,5 bis 5,5 Gigawatt gegenüber 2009 verzehnfachen wird. First Solar gilt mit durchschnittlichen Herstellungskosten von deutlich unter 0,70 Dollar pro Watt als einer der Kostenführer am Markt.

Marktbeobachter gehen davon aus, dass insbesondere die Dünnschichttechnologie einen höheren Anteil an den produzierten Solarmodulen einnehmen wird. First Solar steht als Solarmodulehersteller zunächst im Wettbewerb mit den weltweit führenden Solarmoduleherstellern Suntech Power, Yingli Green und JA Solar aus China und Sharp aus Japan.

Ferner konkurriert First Solar mit weiteren Solarmoduleherstellern wie mit Kycera Solar oder der deutschen SolarWorld, SunPower, General Electric, JinkoSolar, Trina Solar und weitere kleinere Solar- und Dünnschichtspezialisten.

Ausblick

Für 2013 erwartet First Solar nunmehr einen Umsatz zwischen 3,8 und 4,0 Mrd. US-Dollar. Der Nettogewinn soll sich auf Jahressicht zwischen 4,00 und 4,50 US-Dollar je Aktie bewegen.

Für 2014 erwartet man bei First Solar einen Umsatz von 3,5 bis 4,0 Mrd. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 2,50 bis 4,0 US-Dollar je Aktie. In 2015 sollen die Erlöse dann auf 4,2 bis 4,8 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 4,0 bis 6,0 Dollar je Aktie klettern.

Bewertung

First Solar-Aktien präsentierten sich zuletzt nach Gewinnmitnahmen nachgebend bei 37,11 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 3,2 Mrd. US-Dollar für den führenden US-Dünnschichtspezialisten im Solarbereich ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2013 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 9.

Die Analysten der Deutschen Bank hoben nachdem jüngsten Analystentag ihr Kursziel für First Solar-Papiere von 27 auf 34 US-Dollar an, bleiben aber bei ihrem Rating „halten“. Deutsche Bank Analyst Vishal Shah wertet die jüngsten Entwicklung als ermutigend, jedoch dürften die Aktien weiterhin in einer engen Spanne notieren, bis bewiesen sei, dass auch das Geschäft wieder organisch wächst, so der Analyst.

Im Hause Piper Jaffray bleibt man bei einer „neutralen“ Haltung gegenüber First Solar-Aktien, wobei die Analysten allerdings ihr Kursziel für den Wert von 28 auf 40 US-Dollar anheben.

Die Analysten der Schweizer Großbank UBS stehen dem Wert ebenfalls „neutral“ gegenüber, erhöhen aber das Kursziel für das Papier von 31 auf 40 US-Dollar. Bei der Citigroup erhöht man das Kursziel auf 50 US-Dollar.

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