F5 Networks auf dem Weg zur Umsatzmilliarde - Marktführer im APC-Markt

Ausgenommen außergewöhnlicher Sonderbelastungen konnte F5 einen Nettogewinn von 88 US-Cent je Aktie realisieren und damit die Markterwartungen der Analysten leicht übertreffen - diese hatten im Vorfeld mit einem Plus von 85 US-Cent je Aktie gerechnet.

Getrieben wurde das Wachstum laut John McAdam, President und CEO durch ein starkes Geschäft in den Regionen Americas und APAC. So legte alleine der APAC-Umsatz gegenüber 2010 um 68 Prozent zu, der in der Region Americas um 38 Prozent. Anders hingegen das europäische Geschäft, welches in der Region EMEA zusammengefasst wird, hier stieg der Umsatz um 22 Prozent, eine Entwicklung, welche F5 Networks als "flach" bezeichnete.

Markt und Wettbewerb

Im Markt für Traffic-Management-Produkte konkurriert F5 Networks im Wesentlichen mit traditionellen Netzwerkausrüstern, wie mit Cisco Systems, Juniper Networks oder Nortel Networks.

Nach Angaben der Markforscher DellÒro Group konnte F5 seine Marktanteile in den letzten Jahren im Bereich Layer 4-7 Ethernet Switches am stärksten steigern. Im Application Delivery Controller Markt konnte F5 Networks im Jahr 2005 den bisherigen Marktführer Cisco bereits ablösen. Im Markt für SSL VPN-Anbieter gilt F5 nach Angaben von Infonetics Research mit einem Marktanteil von über zehn Prozent ebenfalls als Marktführer.

Gleichzeitig sieht sich das Unternehmen auch dem Wettbewerb mit Spezialisten ausgesetzt, die speziell für diesen Markt Lösungen anbieten. Darunter fallen unter anderem die Mitbewerber Radware und Redline Network, Citrix Systems, Brocade Communications Systems, A10 Networks, Array Networks, Zeus Technology, Barracuda Networks und Crescendo Networks.

Ferner sieht sich das Unternehmen auch in gewisser Weise in Konkurrenz zu Firewall-Anbietern wie Check Point Systems, IBM (Internet Security Systems), aber auch Symantec.

Ausblick

Für das dritte Fiskalquartal 2011, welches im Juni endet, wird ein Umsatz zwischen 287 Mio. und 292 Mio. Dollar und ein Nettogewinn zwischen 56,4 Mio. und 58,2 Mio. Dollar erwartet. Analysten rechnen für das vergangene Juniquartal bei F5 mit einem Quartalsumsatz von 290,7 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 91 US-Cent je Aktie.

Für das laufende Fiskaljahr 2011, welches im September endet, erwarten Analysten einen Jahresumsatz von 1,15 Mrd. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 3,64 Dollar je Anteil. Im nachfolgenden Fiskaljahr 2013 sollen die Erlöse dann auf 1,39 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 4,40 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

F5 Networks-Papiere zeigten sich zuletzt nachgebend bei 116,4 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 9,4 Mrd. US-Dollar für den Traffic-Management-Spezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2011 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 32.

Die Londoner Analysten aus dem Hause Barclays Capital hoben zuletzt ihr Kursziel für F5-Aktein von 110 auf 125 US-Dollar an. Gleichzeitig bekräftigten die Analysten nochmals ihre Einschätzung "übergewichten". Die Analysten begründen ihren Optimismus unter anderem mit der wachsenden Nachfrage nach den von F5 angebotenen Netzwerk-Produkten. F5 werde davon profitieren, dass immer mehr Firmen auf Cloud-basierte Services setzen, heißt es bei den Londoner Bankern.

Ähnlich zuversichtlich sind auch die Experten aus dem Hause Piper Jaffray, die nochmals ihre Einschätzung "übergewichten" für F5-Aktien bekräftigten. Weniger optimistisch sind dagegen die Analysten aus dem Hause JPMorgan Chase & Co, die F5-Aktien von "übergewichten" auf "neutral" nach unten stuften. Die Analysten sehen nur ein Kursziel von 105 Dollar für den Wert. Die Investmentbanker aus dem Hause Sterne Agee empfehlen F5-Aktien im Rahmen einer Ersteinschätzung zum Kauf. Dabei sehen die Analysten ein Kursziel von 129 Dollar für den Wert.

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