EZB: Was uns die Zinskurve der Europäischen Zentralbank für die Zukunft verrät

Auf der X-Achse des Koordinatensystems der von der EZB kürzlich veröffentlichten Grafik ist die Restlaufzeit der jeweiligen Bonds dargestellt. Die Y-Achse zeigt die Höhe der Verzinsung der jeweiligen Euro-Anleihen an.

Die gestrichelte Linie in der Grafik stellt alle Euro-Bonds dar, die durchgezogene Linie zeigt indes Restlaufzeit und Verzinsung von sogenannten Triple-A-Bonds - also mit dem Rating AAA bewertete Anleihen, die als besonders sicher gelten.

AAA-Euro-Anleihen mit einer Restlaufzeit von zum Beispiel rund 11,5 Jahren haben demzufolge aktuell eine Nullverzinsung, wenn man diese Bonds heute kauft. Mit anderen Worten rechnet der Markt damit, dass die nächsten elf Jahre kein positiver Zinssatz im Euroraum zustande kommt.

Für noch kurz laufende Anleihen in Euro müssen aktuell „Strafzinsen“ von rund 0,6 Prozent gezahlt werden, d.h., ein Käufer von Bonds bekommt zum Fälligkeitstermin weniger Geld zurück, al er für den Kauf hingeblättert hat.