eBay wächst wieder, verliert aber Marktanteile

Im Zahlungsgeschäft, welches die Sparte PayPal und den Kredit-Service Bill Me Later umfasst, kletterten die Erlöse um 28 Prozent auf 796 Mio. Dollar. Erstmals in der Firmengeschichte wickelte PayPal mehr als 20 Mrd. Dollar an Online-Zahlungen in einem Quartal ab. Insgesamt generierte eBay im jüngsten Quartal einen operativen Cashflow von 770,6 Mio. Dollar und einen freien Cashflow von 597,7 Mio. Dollar, womit sich die liquiden Mittel zum Quartalsende auf 5,2 Mrd. Dollar summierten.

eBay konkurriert im Online-Marktplatzgeschäft heute in erster Linie mit dem weltweit führenden Online-Händler Amazon.com. Das Internet-Portal Yahoo hat sich in der Vergangenheit aus dem europäischen und südkoreanischen Auktionsgeschäft weitgehend zurückgezogen, während eBay im Gegenzug den Markt in Japan dem Internet-Portal überlies.

Amazon.com hingegen bietet inzwischen auch Neuwaren und gebrauchte Produkte auf seinen Seiten an führt auch Online-Auktionen durch. Als weiterer Konkurrent mit Außenseiterchancen ist der US-Onlineanbieter uBid zu nennen. Der Online-Auktionator uBid ist allerdings mit mehr als drei Mio. registrierten Nutzern deutlich kleiner als eBay. Daneben konkurriert eBay auch mit Online-Plattformen, wie dem Online-Discounter Overstock.com oder Liquidation.com.

In China sieht sich eBay einem verschärften Wettbewerb gegenüber. Hier konkurriert der Online-Marktplatz insbesondere mit einheimischen Anbietern wie Taobao.com.

Nachdem auch Google mit Google CheckOut sein eigenes Online-Zahlungssystem vorgestellt hat, sieht sich die eBay-Tochter PayPal auch in diesem Bereich einem verschärften Wettbewerb gegenüber.

Durch die Übernahme des Ticket-Dienstes StubHub.com hat sich eBay nunmehr auch in direkte Konkurrenz zur Internetholding IAC/InterActiveCorp und dessen Ticket-Einheit Ticketmaster begeben.

Für das laufende Märzquartal stellt eBay einen Nettogewinn zwischen 39 und 41 US-Cent je Aktie in Aussicht. Analysten erwarten an dieser Stelle einen Quartalsumsatz von 2,15 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 39 US-Cent je Aktie. Für das laufende Jahr 2010 erwartet eBay einen Nettogewinn zwischen 1,63 und 1,68 Dollar je Aktie. Analysten rechnen an dieser Stelle mit einem Umsatzanstieg auf 9,01 Mrd. Dollar sowie ein Nettogewinn von 1,61 Dollar je Aktie erwartet.

Im nachfolgenden Jahr 2011 sollen die Erlöse dann auf 10,07 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,78 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Unmittelbar nach den jüngsten Zahlen präsentierten sich eBay-Anteile zuletzt deutlich fester bei 24,13 US-Dollar an der New Yorker Nasdaq, womit sich damit ein Börsenwert von rund 31,2 Mrd. Dollar für den E-Commerce-Spezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2010 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15. Gleichzeitig wird eBay mit dem 3,4-fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Die Analysten aus dem Hause Piper Jaffray bekräftigten zuletzt nochmals ihre Einschätzung „übergewichten“, wobei die Investmentexperten ihr Kursziel für den Wert von 33 auf 35 US-Dollar anhoben. Die Analysten begründen ihren Optimismus damit, dass eBay im jüngsten Quartal die Gewinnerwartungen der Analysten übertreffen konnte. Das Volumen der gehandelten Güter (Gross Merchandise Volume) zog um vier Prozent gegenüber dem Vorjahr an, wobei das Zahlungsvolumen sogar um 34 Prozent wuchs. Die operative Gewinnmarge dürfte sich in 2010 bei 32 Prozent bewegen, schätzen die Analysten. Deutlich pessimistischer sind hingegen die Analysten aus dem Hause Deutsche Bank Securities, die nochmals ihre Verkaufsempfehlung für eBay-Aktien bekräftigten. Die Deutsch Banker rechnen mit einem deutlichen Kursrückgang bei eBay-Aktien und sehen lediglich ein Kursziel von 17 Dollar für den Wert.

Zuversichtlich äußerten sich zuletzt die Investmentbanker aus dem Hause Kaufman Brothers, die eBay-Aktien weiter im Aufwind sehen. Die Kaufman-Experten bekräftigten zuletzt nochmals ihre Kaufempfehlung für eBay-Aktien und hoben ihr Kursziel für den Wert von 29 auf 31 Dollar an.