eBay kann Zweifler nicht überzeugen

Mittwoch, 1. August 2007 um 00:00

Mit den vorgelegten Zahlen konnte eBay gleichzeitig auch die Erwartungen der Analysten übertreffen. An der Wall Street hatte man im Vorfeld mit Einnahmen von 1,78 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 32 US-Cent je Aktie kalkuliert.

Markt und Wettbewerb

eBay lieferte sich lange Zeit einen harten Konkurrenzkampf mit dem Internet-Portal Yahoo! im Auktionsgeschäft. Dies wird auch vorläufig in den USA und in China so bleiben, während man sich International arrangiert hat. So hat sich Yahoo! aus dem europäischen Auktionsgeschäft weitgehend zurückgezogen, während eBay im Gegenzug den Markt in Japan dem Internet-Portal überlies. Daneben konkurriert eBay zunehmend auch mit dem weltweit führenden Online-Händler Amazon.com welcher inzwischen ebenfalls gebrauchte Waren auf seinen Seiten anbietet und Online-Auktionen durchführt.

Als weiterer Konkurrent mit Außenseiterchancen ist der US-Onlineanbieter uBid zu nennen. Der Online-Auktionator uBid ist allerdings mit mehr als drei Mio. registrierten Nutzern deutlich kleiner als eBay. Daneben konkurriert eBay auch mit Online-Plattformen, wie dem Online-Discounter Overstock.com oder Liquidation.com.

In China sieht sich eBay einem verschärften Wettbewerb gegenüber. Hier konkurriert der Online-Marktplatz insbesondere mit einheimischen Anbietern wie TaoBao.com.

Nachdem auch Google mit Google CheckOut sein eigenes Online-Zahlungssystem vorgestellt hat, sieht sich die eBay-Tochter PayPal auch in diesem Bereich einem verschärften Wettbewerb gegenüber.

Durch die Übernahme des Ticket-Dienstes StubHub.com hat sich eBay nunmehr auch in direkte Konkurrenz zur Internetholdings IAC/InterActiveCorp und dessen Ticket-Einheit Ticketmaster begeben.

Ausblick

Für das laufende Gesamtjahr 2007 ließ eBay seinen Ausblick unverändert. So prognostiziert die Gesellschaft weiterhin einen Jahresumsatz zwischen 7,3 und 7,45 Mrd. Dollar. Analysten erwarten in diesem Zusammenhang einen Umsatz von 7,46 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 1,37 Dollar je Aktie.

Im nachfolgenden Jahr 2008 sollen die Erlöse dann auf 8,77 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,60 Dollar je Aktie steigen, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Für das laufende dritte Quartal rechnet eBay mit einem Nettogewinn zwischen 31 und 33 US-Cent je Aktie. Der Umsatz soll sich im dritten Quartal zwischen 1,78 und 1,83 Mrd. Dollar bewegen. Analysten kalkulieren diesbezüglich mit Einnahmen von 1,82 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 33 US-Cent je Aktie.

Bewertung

Zuletzt wurden eBay nachgebend bei 32,4 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 44,2 Mrd. Dollar für den weltweit führenden Online-Markt ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 23, welches im nachfolgenden Jahr 2008 auf 20 sinken würde. Insgesamt wird eBay mit dem 5,9fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Im Hause UBS bleibt man bei seiner „neutralen“ Haltung gegenüber eBay-Aktien. Die UBS-Analysten heben ihr 12-Monatskursziel für den Wert leicht von 37 auf 38 Dollar an. Die Analysten verwiesen darauf, dass eBay die Markterwartungen leicht übertreffen konnte. Die Analysten heben daher ihre Gewinnschätzungen für 2007 leicht auf 1,37 Dollar je Aktie an. Für 2008 sehen die Analysten einen Nettogewinn von 1,56 Dollar je Aktie.

Im Hause Credit Suisse bleibt man bei seiner Einschätzung „outperform“. Die Analysten heben ihr Kursziel für eBay-Anteile leicht von 42 auf 43 Dollar an. Auch die Credit Suisse verweist auf die über den Erwartungen gelegenen Zahlen.

Auch bei RBC Capital und Stifel Nicolaus bleibt man weiterhin zuversichtlich, was die Kursentwicklung von eBay-Aktien angeht. Während die Stifel Nicolaus-Experten nochmals ihre Kaufempfehlung bekräftigen und ein Kursziel von 39 Dollar sehen, glauben die RBC-Analysten an einen Kursanstieg auf 40 Dollar.

Weit negativer äußern sich die Analysten von Cantor Fitzgerald. Analyst Derek Brown verweist auf die schleppende Entwicklung der Listingeinträge auf dem eBay Marktplatz. eBay erziele hierdurch 70 bis 80 Prozent seiner Einnahmen, merkt Brown an, der den Wert zum Verkauf empfiehlt. Dabei hält der Analyst einen Kursrückgang der eBay-Papiere auf 30 Dollar für möglich.

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Meldung gespeichert unter: IT-News

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