Dialog Semiconductor punktet im Tablet PC Markt - Übernahme stärkt Marktposition

Dialog Semiconductor hat im ersten Quartal 2011 den Umsatz um 61,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr gesteigert. So wies das Unternehmen einen Umsatz in Höhe von 98,5 Mio. US-Dollar aus und übertraf damit den Vorjahreswert von 61,1 Mio. US-Dollar signifikant. Durch die Unternehmensentwicklung bedingt stieg ebenfalls das operative Ergebnis von Dialog von 6,6 Mio. auf 8,2 Mio. US-Dollar.

So erhöhte sich auch das Ergebnis vor Steuern (EBT) von 5,5 Mio. auf 8,8 Mio. US-Dollar. Insgesamt betrug das Nettoergebnis des ersten Quartals bei Dialog Semiconductor 7,9 Mio. US-Dollar, nach 4,9 Mio. US-Dollar im ersten Quartal des Vorjahres. Schließlich kletterte auch das (verwässerte) Ergebnis je Aktie von 0,08 auf 0,12 US-Dollar.

Im weltweiten Markt für Mixed-Signal ICs steht Dialog Semiconductor insbesondere im Wettbewerb mit Infineon Technologies (Automobilsektor), sowie mit STMicroelectronics und mit einer ganzen Reihe von amerikanischen Anbietern.

Insbesondere Texas Instruments (TI) steht mit seinem Produktangebot als weltweit zweitgrößter Mobilfunkchiphersteller hinter Qualcomm im direkten Wettbewerb zu den Mobile-Chiplösungen von Dialog Semiconductor.

Desweiteren bieten eine ganze Reihe weiterer US-Halbleiterunternehmen Mixed Signal IC-Lösungen an. Hierzu gehören die US-Unternehmen Maxim Integrated Products, sowie Intersil Corporation, Linear Technology Corporation, National Semiconductor Corporation und ON Semiconductor.

Dialog Semiconductor erwartet in Bezug auf das zweite Quartal des Geschäftsjahres einen Umsatz in Höhe von 107,0 Mio. bis 112,0 Mio. US-Dollar. In dieser Hochrechnung ist bereits die im Februar 2011 übernommene SiTel Semiconductor mitberücksichtigt. Analysten erwarten bei Dialog Semiconductor im laufenden Jahr einen Nettogewinn von 0,92 Euro je Aktie, der im nachfolgenden Jahr 2012 auf 1,38 Euro je Aktie klettern soll.

Im Frankfurter Xetra-Handel wurden Dialog Semiconductor-Aktien zuletzt nachgebend bei 13,66 Euro gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund knapp 900 Mio. Euro für dem in Stuttgart ansässigen Halbleiterentwickler ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2011 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15.

Die Analysten der Commerzbank bekräftigten zuletzt nochmals ihre Kaufempfehlung für Dialog-Aktien und heben das Kursziel für den Wert von 18 auf 21 Euro an. Durch die Übernahme des Halbleiterspezialisten SiTel rechnen die Commerzbanker mit einer Wertsteigerung von einem Euro. Insgesamt würden sich für Investoren ausgezeichnete Einstiegsmöglichkeiten bieten, so das Resümee der Analysten.

Bei der Royal Bank of Scotland (RBS) vertritt man dagegen eine andere Meinung. RBS-Experte David O`Connor rät Anlegern weiter zum Verkauf der Papiere. O`Connor verweist auf die beschränkten Produktionskapazitäten, was das Wachstum im Kerngeschäft hemmen und die Margen unter Druck setzen könnte. Bei der RBS senkt man daher das Kursziel für Dialog-Aktien von 13,50 auf 13,00 Euro. O`Connor verweist darauf, dass die Aktien zum Vergleich zum Halbleitersektor mit einem Bewertungsaufschlag gehandelt werden.