Dialog Semiconductor hofft durch iWatt auf Wachstum und mehr Unabhängigkeit

Einziger Lichtblick in dem drei-Monats-Zeitraum ist der Cash-Flow aus laufenden Geschäftstätigkeiten. Hier erzielte Dialog Semiconductor einen Wert von plus 57,7 Mio. Dollar gegenüber minus neun Mio. Dollar in 2012.

Markt und Wettbewerb

Im weltweiten Markt für integrierte Schaltkreise steht Dialog Semiconductor insbesondere im Wettbewerb mit Infineon Technologies (Automobilsektor), sowie mit STMicroelectronics und mit einer ganzen Reihe weiteren Anbietern wie der österreichischen ams AG. Der Markt für Power-Management-Chips dürfte sich von 31 Mrd. US-Dollar in 2010 auf 45 Mrd. US-Dollar in 2014 mehr als verdoppeln, so die Marktforscher aus dem Hause Alternative Profits.

Insbesondere Texas Instruments (TI) steht mit seinem Produktangebot als weltweit zweitgrößter Mobilfunkchiphersteller hinter Qualcomm im direkten Wettbewerb zu den Mobile-Chiplösungen von Dialog Semiconductor. Im Bereich Smartphone-Chips konkurriert Dialog mit der britischen ARM Holdings.

Zudem bieten eine ganze Reihe weiterer US-Halbleiterunternehmen Mixed Signal IC-Lösungen an. Hierzu gehören die US-Unternehmen Maxim Integrated Products, sowie Intersil Corporation, Linear Technology Corporation, Texas Instruments (National Semidonductor) und ON Semiconductor.

Durch die Übernahme von SiTel begibt sich Dialog in Konkurrenz zu NXP Semicondcutor, Texas Instruments und Freescale.

Ausblick

Für das dritte Quartal rechnet die Dialog Semiconductor plc mit einem Umsatz zwischen 208 und 230 Mio. US-Dollar, was einem Zuwachs von 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr entsprechen würde. Auch rechnet das Unternehmen mit einer verbesserten Bruttomarge. Auch auf Ganzjahressicht will der Halbleiterspezialist die Bruttomarge erhöhen. Darüber hinaus geht man bezüglich des kürzlich akquirierten Unternehmens iWatt von einem Umsatz von bis zu 20 Mio. Dollar im dritten Quartal aus.

Analysten rechnen bei Dialog Semiconductor in 2013 mit einem Nettogewinn von 0,70 Euro je Aktie, der in 2014 auf 1,04 Euro je Anteil klettern soll. In 2015 wird dann ein weiterer Gewinnanstieg auf 1,39 Euro je Aktie erwartet.

Bewertung

Die Aktien von Dialog Semiconductor wurden zuletzt freundlich bei 14,29 Euro gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 972 Mio. Euro für den Halbleiterspezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das anstehende Jahr 2014 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 13.

Die Analysten der Berenberg Privatbank sehen weiterhin ein Kursziel von 14,50 Euro für das Papier. Gleichzeitig senken die Analysten ihr Rating von „kaufen“ auf „halten“. Die Berenberg Analysten vermissen einen Beleg dafür, dass Dialog sich von Apple stärker abnabeln kann.

Bei der Londoner Barclays erhöhte man zuletzt sein Kursziel für die Aktien von Dialog Semi von 16 auf 18 Euro, wobei die Analysten das Papier weiter mit „übergewichten“ bewerten.

Bei Close Brothers Seydler erhöht man sein Kursziel für die Aktien von Dialog Semiconductor von 19 auf 20 Euro, wobei die Analysten den Wert weiter zum Kauf empfehlen.

Bei der DZ Bank erhöht man das Kursziel für Dialog Semi-Aktien von 13 auf 18 Euro, gleichzeitig bleiben die Analysten bei ihrer Kaufempfehlung für den Wert.

Bei der Commerzbank sieht man weiter ein Kursziel für 16 Euro für Dialog-Aktien. Die Commerzbanker rechnen damit, dass der Anteil von Apple am Gesamtumsatz von Dialog von 77 Prozent in 2012 auf 63 Prozent in 2015 sinken wird.