Cree stärkt LED-Chipgeschäft

Ausgenommen außergewöhnlicher Sondererträge ergibt sich für das jüngste Quartal ein operativer Gewinn von 26 US-Cent je Aktie, womit Cree die Analystenerwartungen punktgenau erfüllen konnte.

Insgesamt konnte Cree im zurückliegenden Quartal bei Bruttomargen von 48 Prozent bzw. operativen Margen von 24 Prozent einen Cashflow von 35 Mio. Dollar erwirtschaften.

Markt und Wettbewerb

Cree steht mit seinem Produktangebot in direkter Konkurrenz zu anderen Elektronik- und Chipspezialisten. Vor allem der zweitgrößte Mobilfunkhersteller Motorola entwickelt ähnliche Mikrochips und Halbleiter, welche insbesondere in drahtlosen Kommunikationsgeräten zum Einsatz kommen.

Daneben konkurriert Cree auch mit dem US-Technologiespezialisten AXT. AXT entwickelt anspruchsvolle Halbleiter, welche sowohl in der Satellitentechnik als auch im Mobilfunk- und im Solarbereich zum Einsatz kommen.

Als Hauptkonkurrenten gelten ferner die japanischen Technologie-Unternehmen Nichia Corp und Toyoda Gosei. Während Nichia insbesondere LEDs und Laser-Dioden herstellt, hat sich Toyoda mehr auf Komponenten für die Automobilindustrie spezialisiert.

Als weiterer Wettbewerber ist die amerikanische Three-Five Systems einzustufen. Das US-Unternehmen entwickelt LCD-Module und andere Services für Halbleiter- und Computerhersteller.

Ausblick

Für das abschließende vierte Fiskalquartal 2006 stellt Cree einen Umsatz von 106 bis 110 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 22 bis 24 US-Cent je Aktie in Aussicht. Analysten rechnen diesbezüglich mit Einnahmen von 107,6 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 23 US-Cent je Aktie.

Für das laufende Fiskaljahr 2006, welches mit dem Juni endet, sehen Analysten einen Jahresumsatz von 424,6 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 1,01 Dollar je Aktie. Im nachfolgenden Fiskaljahr 2007 sollen die Erlöse dann auf 481,8 Mio. Dollar und der Nettogewinn auf 1,08 Dollar je Aktie klettern.

Bewertung

Zuletzt wurden Cree-Anteile nachgebend bei 23,41 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von 1,8 Mrd. Dollar für den führenden amerikanischen LED-Spezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das anstehende Fiskaljahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 22. Gleichzeitig wird Cree mit dem 3,7fachen des zu erwartenden Umsatzes für das Fiskaljahr 2007 gehandelt.

Die Analysten des Hauses Piper Jaffray sehen nach den jüngsten Kursrückgängen offenbar noch Potential für steigende Kurse. Die Analysten bekräftigten Anfang Juni nochmals ihre Einschätzung „marktet perform“, sehen aber ein Kursziel von 27 US-Dollar für den Wert.

Nach den Zahlen für das vergangene Märzquartal stuften die Analysten des Hauses Needham & Co Cree-Anteile von „kaufen“ auf „halten“ zurück. Etwas optimistischer ist man im Hause ThinkEquity Partners. Analyst Mike Burton nimmt zwar sein Kursziel für Cree-Aktien von 35 auf 30 US-Dollar zurück, bleibt aber bei seiner Kaufempfehlung für den Wert.

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