Cisco tritt die Flucht nach vorne an - Cloud Services sollen für neues Wachstum sorgen

Markt und Wettbewerb

Cisco Systems gilt nach wie als Marktführer im Markt für Core Router und Ethernet Switches. Wichtige Wettbewerber sind Juniper Networks, die chinesische Huawei und Alcatel-Lucent.

Der US-Netzwerkausrüster Juniper Networks, der in den vergangenen Jahren vor allem durch seine schnellen Gibson-Routern und im Bezug auf seine Sicherheitssoftware Boden gegenüber Cisco gut machen konnte, verstärkte sich in den letzten Jahren ebenfalls durch Übernahmen.

Auch Chinas Huawei Technologies schickt sich nunmehr an, den Markt für Netzwerkausrüstung in Asien zu erobern. Daneben konkurriert Cisco auch mit der chinesischen Harbour Networks, wobei Cisco vor allem im wachstumsstarken chinesischen Markt einen schweren Stand gegenüber dem chinesischen Anbieter hat.

Im Bereich Telekommunikations- und Netzwerkausrüstung konkurriert Cisco Systems mit den Branchenschwergewichten wie Alcatel-Lucent.

Weitere Wettbewerber sind unter anderem Extreme Networks, F5 Networks, Force10 Networks, Fortinet, Meru Networks, Arista Networks und Riverbed Technology.

Ausblick

Für das laufende dritte Fiskalquartal 2014 erwartet Cisco einen Umsatzrückgang von sechs bis acht Prozent. Der bereinigte Nettogewinn (Non-GAAP) von 47 bis 49 US-Cent je Aktie. Für das laufende Fiskaljahr 2014 bekräftigte Cisco nochmals seinen Gewinnausblick, wonach am Jahresende ein bereinigter Nettogewinn (Non-GAAP) von 1,95 bis 2,05 Dollar je Aktie zu Buche stehen soll.

Für das laufende Aprilquartal erwarten Analysten bei Cisco einen Umsatz von 11,36 Mrd. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 48 US-Cent je Aktie. Im laufenden Fiskaljahr 2014 wird ein Umsatz von 46,4 Mrd. US-Dollar und ein Nettogewinn von 1,99 Dollar je Aktie erwartet. Im nachfolgenden Fiskaljahr 2015 sollen die Erlöse dann auf 48,16 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 2,10 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Cisco-Aktien präsentierten sich zuletzt uneinheitlich bei 23,09 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 119 Mrd. US-Dollar für den weltgrößten Router-Hersteller ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2014 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 12.

Die Analysten der Schweizer Großbank UBS sehen Cisco Systems weiter positiv. Die Analysten verweisen darauf, dass Cisco weiter ein führender Netzwerk-Anbieter ist und jüngst den Einstieg in den Cloud Computing Markt bekannt gegeben hat. Die UBS-Analysten sehen für Cisco-Aktien ein Kursziel von 26,50 Dollar und bewerten den Wert weiter mit „outperform“.

Eine konträre Meinung vertreten dagegen die Analysten aus dem Hause Credit Suisse, die den Wert weiter mit „underperform“ einstufen. Vor allem der Trend hin zu Software-Defined Networking (SDN) dürfte Cisco zu schaffen machen, da diese Klientel bislang vor allem Hardware-Lösungen von Cisco angeschafft hat. Insgesamt sehen die Analysten bei der Credit Suisse nur ein Kursziel von 20 US-Dollar für den Wert.

Auch bei J.P. Morgan fällt die Einschätzung für Cisco-Aktien eher negativ aus. Die Analysten bewerten Cisco-Aktien weiter mit „untergewichten“ und erwarten vor allem negative makroökonomische Einflüsse bei führenden Schwellenmärkten. Diese zeichnen inzwischen rund acht Prozent der Cisco-Umsätze verantwortlich.