Cisco kehrt auf den Wachstumspfad zurück - weitere Zukäufe erwartet

Insbesondere der Auftragseingang in den USA erholte sich deutlich und legte um 17 Prozent gegenüber dem Vorjahr zu. Insgesamt konnte Cisco im jüngsten Quartal einen positiven Cashflow aus der operativen Geschäftstätigkeit in Höhe von 2,5 Mrd. Dollar erwirtschaften, womit sich die Barreserven zum Quartalsende auf 39,6 Mrd. Dollar summieren. Die Barreserven nutzte Cisco im jüngsten Quartal unter anderem für den Rückkauf von 63 Millionen eigenen Aktien zum Durchschnittspreis von 23,96 Dollar pro Stück, wodurch Cisco insgesamt 1,5 Mrd. Dollar für Aktienrückkäufe aufwendete.

Cisco Systems sieht sich weiterhin als Marktführer im Markt für schnelle Internet-Router, wobei der Router-Pionier den Markt weiterhin vor dem Herausforderer Juniper Networks dominiert. Der Netzwerkausrüster Juniper Networks, der in den vergangenen Jahren vor allem durch seine schnellen Gibson-Routern und im Bezug auf seine Sicherheitssoftware Boden gegenüber Cisco gut machen konnte, verstärkte sich in den letzten Jahren ebenfalls durch Übernahmen.

Auch Avici Systems gilt mit seinen schnellen Terra-Routern als ein weiterer Mitbewerber mit Außenseiterchancen. Auch Chinas Huawei Technologies schickt sich nunmehr an, den Markt für Netzwerkausrüstung in Asien zu erobern. Daneben konkurriert Cisco auch mit der chinesischen Harbour Networks, wobei Cisco vor allem im wachstumsstarken chinesischen Markt einen schweren Stand gegenüber dem chinesischen Anbieter hat.

Im Bereich Telekommunikations- und Netzwerkausrüstung konkurriert Cisco Systems mit den Branchenschwergewichten wie Alcatel-Lucent. Der französisch-amerikanische Telekomausrüster setzt große Hoffnungen auf den Trend Internet-Telefonie (VoIP).

Ein weiterer Wettbewerber ist Brocade Communications Systems. Der SAN-Spezialist hat sich jüngst durch die Übernahme des Router-Herstellers Foundry Networks verstärkt.

Durch die Expansion in andere Marktbereiche, wie im Server- und im Videokonferenzausrüstermarkt, steht Cisco immer mehr im Wettbewerb zu anderen Technikanbietern wie Hewlett-Packard und Polycom. Weitere Wettbewerber sind unter anderem Extreme Networks, F5 Networks, Force10 Networks, Fortinet, LogMeIn, Meru Networks und Riverbed Technology.

Für das laufende dritte Fiskalquartal 2010 erwartet Cisco einen Umsatzsprung von 23 bis 26 Prozent gegenüber dem Vorjahr, womit Cisco in etwa Einnahmen von 10,0 bis 10,3 Mrd. US-Dollar in Aussicht stellt. Für das laufende Aprilquartal erwarten Analysten bei Cisco einen Quartalsumsatz von 10,16 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 38 US-Cent je Aktie.

Für das laufende Fiskaljahr 2010, welches im Juli endet, erwarten Analysten einen Jahresumsatz von 39,5 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 1,54 Dollar je Aktie. Im nachfolgenden Fiskaljahr 2011 sollen die Erlöse dann auf 44,4 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,72 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Cisco-Aktien präsentierten sich nach den jüngsten Zahlen fester bei 23,7 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 136 Mrd. US-Dollar für den weltweit führenden Router-Hersteller ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2010 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 16. Gleichzeitig wird Cisco mit dem 3,4-fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Fiskaljahr bewertet.

Die Analysten der Credit Suisse bewerten Cisco-Aktien weiterhin mit „outperform“ und hoben ihr Kursziel für den Wert von 28 auf 32 US-Dollar an. Die Analysten begründeten ihren Optimismus damit, dass Cisco die Markterwartungen der Analysten im jüngsten Quartal übertroffen habe. Für das laufende dritte Fiskalquartal 2010 rechne Cisco zudem mit einem Umsatzplus von 23 bis 26 Prozent. Aufgrund des positiven Ausblicks heben die Investmentbanker ihre Gewinnschätzungen für Cisco-Aktien für das laufende Fiskaljahr an.

Die Analysten bei Broadpoint.AmTech empfehlen Cisco-Aktien unverändert zum Kauf, wobei die Analysten dabei ein Kursziel von 29 Dollar für die Papiere sehen. Auch im Hause Barclays Capital überwiegt die Zuversicht. Die Analysten bewerten Cisco-Aktien weiterhin mit „übergewichten“, wobei die Wertpapierexperten ihre Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr auf 1,64 Dollar je Aktie anheben. Insgesamt glauben die Analysten an einen weiter steigenden Cisco-Aktienkurs und sehen ein Kursziel von 28 Dollar für den Wert.