Chinas Online-Spielemarkt boomt - doch ohne Perfect World

Insgesamt erwirtschafteten die Chinesen ein Nettoergebnis von 158,2 Mio. RMB (24,9 Mio. Dollar), nach 316,6 Mio. Renminbi im Vorjahreszeitraum. Das Ergebnis halbierte sich damit. Daraus ergab sich ein (verwässertes) Ergebnis je Aktie von 3,25 RMB (0,51 Dollar je Aktie). Den größten Umsatzanteil erzielte Perfect World im Bereich Online Game, wo der Umsatz von 712,14 Mio. auf 626,44 Mio. Renminbi zurück ging. Auch die Umsätze aus dem Lizenzgeschäft waren rückläufig.

Die Marktforscher aus dem Hause Niko Partners gehen davon aus, dass Chinas Online-Spieleindustrie schon im Jahr 2013 Umsätze von 8,9 Mrd. Dollar generieren wird, nachdem die Branche zuletzt rund vier Mrd. Dollar jährlich umsetzte. Perfect World kam im chinesischen Online-Spielemarkt zuletzt auf einen Marktanteil von rund sieben Prozent.

Marktführer in China war zuletzt die chinesische Tencent, die den Großteil der Spieleumsätze auf sich vereinigen konnte. Tencent kam zuletzt auf einen Marktanteil von knapp 30 Prozent in China, während sich der einstige Marktführer Shanda Games mit Platz drei zufrieden geben musste, so die Marktforscher aus dem Hause iResearch.

Als die Nummer zwei im Markt gilt inzwischen das Internet-Portal Netease.com, dass sich mit der Lizenz für "World of Warcraft" einen weiteren Top-Titel sichern konnte. Ein weiterer Wettbewerber ist der Anbieter Giant Interactive. Giant hat mit "ZT Online" eines der erfolgreichsten Online-Rollenspiel in China am Start.

Weitere Konkurrenten sind unter anderem Changyou.com, The9, 9You, NetDragon, sowie der chinesische Softwareentwickler Kingsoft und LineKong.

Für das dritte Quartal 2012 rechnet die Perfect World mit einem Umsatz zwischen 643 Mio. und 676 Mio. Renminbi. Analysten kalkulieren für das laufende dritte Quartal 2012 mit Einnahmen von 118 Mio. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 71 US-Cent je Aktie.

Für das laufende Jahr 2012 wird mit einem Jahresumsatz von 447 Mio. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 2,16 Dollar je Aktie gerechnet. Für das nachfolgende Jahr 2013 kalkulieren Analysten bei Perfect World mit Einnahmen von 535 Mio. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 3,08 Dollar je Aktie.

Perfect World-Papiere präsentierten sich nach den jüngsten Zahlen deutlich leichter, erholten sich inzwischen wieder auf 10,7 Dollar. Damit ergibt sich derzeit ein Börsenwert von rund 500 Mio. US-Dollar. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2012 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von fünf.

Bei der US-Investmentbank Morgan Stanley senkt man nach den jüngsten Zahlen das Kursziel für Perfect World-Aktien auf 15 US-Dollar. Die Analysten bleiben dabei bei ihrem Rating "in-line". Die Aktien von Perfect World würden einen höheren Wert bieten, da das Papier nur mit einem 2012er KGV von vier bewertet würde. Zudem sei eine Dividendenrate von 5,0 bis 6,0 Prozent zu erwarten. Trotz einer kurzfristigen Schwäche habe Perfect World einige Hit-Titel in der Pipeline wie etwa "Return of Condor Heroes", "Swordsman Online" und "Saint Seiya", so die Analysten.

Die Analysten aus dem Hause Oppenheimer vergeben für Perfect World-Aktien lediglich ein "perform" Rating, während die Experten bei Nomura Securities dem Papier "neutral" gegenüber stehen.