China Mobile: Auslandsexpansion gerät ins Stottern

Zwar gilt China Mobile als unbestrittener Mobilfunkmarktführer in China mit einem Marktanteil von rund 69 Prozent. Doch auch im Reich der Mitte sieht sich das Unternehmen einem starken Wettbewerb um Mobilfunk-, Festnetz- und Breitbandkunden gegenüber. Die Zahl der chinesischen Mobilfunknutzer überschritt zuletzt die Marke von 680 Mio. Kunden. Im Jahr 2010 dürfte der chinesische Mobilfunkmarkt ein Marktvolumen von über 200 Mrd. US-Dollar erreichen, glauben Marktforscher.

Ein Wettbewerber ist China Telecom - Chinas größter Festnetzanbieter. Das Unternehmen hatte in der Vergangenheit das Monopol, wenn es um Festnetzanschlüsse in China ging. Inzwischen wurde die Gesellschaft aufgespalten. Die China Telecom kontrolliert nach wie vor das Festnetz im Süden und im Westen Chinas. Dennoch will China Telecom auch im Mobilfunkmarkt stärker Fuß fassen.

Die staatlich kontrollierte China Unicom gilt als die Nummer zwei im Bereich Mobilfunkservices hinter China Mobile. Durch die Fusion mit China Netcom geht China Unicom gestärkt aus der Branchenkonsolidierung hervor. China Unicom wurde im Jahr 1994 ins Leben gerufen und bietet seither Ferngesprächsdienste, als auch Breitband-, Internet und Mobilfunkdienste an.

Auch der Industriekonglomerat Hutchison Whampoa mischt insbesondere in Hongkongs Kommunikationsmarkt mit und bietet entsprechende Dienstleistungen an. International sieht sich China Mobile der Konkurrenz anderer asiatischer Mobilfunkspezialisten wie Singapore Telecommunications und der japanischen NTT DoCoMo gegenüber.

Einen Umsatz- und Gewinnausblick auf das laufende Jahr 2009 wollte China Mobile zunächst nicht abgeben. Analysten rechnen für 2009 bei China Mobile mit weiter steigenden Umsätzen. Allerdings dürfte das Gewinnwachstum mit dem Umsatzwachstum nicht ganz Schritt halten. Hintergrund sind massive Investitionsvorhaben des Unternehmens. Die Analysten aus dem Hause Barclays Capital gehen davon aus, dass China Mobile in diesem Jahr knapp 70 Mrd. Dollar umsetzen wird. Im Jahr 2014 soll der China Mobile Umsatz die Marke von 110 Mrd. Dollar erreichen, wenn es nach den Prognosen der Barclays Experten geht.

Daneben will China Mobile in den nächsten Jahren rund eine Billion Yuan (rund 146 Mrd. Dollar) in den Ausbau des chinesischen 3G-Netzes investieren. So sind von der Gesamtinvestitionssumme in Höhe von einer Billion Yuan 400 Mrd. Yuan für den Infrastruktur-Ausbau des schnellen und Internetfähigen 3G-Netzes vorgesehen. Die übrigen 600 Mrd. Yuan sollen hingegen für den Kauf von „Customer Premises Equipment“ (CPE) verwendet werden.

China Mobile-Aktien präsentierten sich zuletzt an der New Yorker Börse nachgebend bei 47,8 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 192 Mrd. US-Dollar für Chinas führendem Mobilfunkspezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2009 ergibt sich derzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von zwölf.

Die Analysten aus dem Hause Pyramid Research rechnen damit, dass China Mobile auch in den nächsten fünf Jahren die chinesische Telekomindustrie beherrschen wird. Auch die Regulierung des chinesischen Telekommarktes werde dominante Position von China Mobile nicht gefährden. Die Pyramid-Experten rechnen damit, dass der Marktanteil China Mobiles am chinesischen Telekommarkt bis 2014 um weitere 2,2 Prozentpunkte auf dann 59,1 Prozent zulegen wird.

Bereits Ende März meldeten sich die Analysten aus dem Hause Credit Suisse zu Wort. Die Wertpapierexperten bekräftigten nochmals ihr Rating „outperform“, senken aber ihr Kursziel für das Papier von 83 auf 80 Hongkong-Dollar. Zuletzt wurden die Papiere an der Hongkonger Börse bei 74,20 Hongkong-Dollar gehandelt.

Die Analysten der Deutsche Bank Securities strichen den Wert bereits Mitte Februar von der Kaufliste und stuften China Mobile Papiere von „kaufen“ auf „halten“ zurück.