Brocade meldet sich zurück

QLogic gilt als weiterer Wettbewerber zu Brocade, wobei QLogic nicht nur den US-Markt bedient, sondern auch erhebliche Umsatzanteile in Japan erwirtschaftet. Zu den QLogic-Kunden zählen vor allem Fujitsu und Sun Microsystems.

Zu den kleineren Wettbewerbern zählen vor allem Inrange Technologies und Gadzoox Networks, wie auch Vixel. Aber auch der Netzwerkgigant Cisco Systems engagierte sich zuletzt recht aggressiv im Bereich high-end Lösungen.

Nach einer Studie aus dem Hause Gartner Group hat der Markt für SAN-Infrastrukturen im Jahr 2005 ein Volumen von rund 10,8 Mrd. Dollar erreicht. Gartner sieht dabei Brocade als marktführenden Anbieter in diesem Bereich. Vor allem bei optischen Switches wird dem Unternehmen ein hoher Marktanteil zugesprochen.

Ausblick

Für das laufende Juliquartal erwarten Analysten einen Umsatz von rund 180,4 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von sieben US-Cent je Aktie. Im nachfolgenden Oktoberquartal sollen die Erlöse dann auf 189 Mio. Dollar und der Nettogewinn auf acht US-Cent je Aktie anziehen.

Für das laufende Fiskaljahr 2006, welches im Oktober endet, kalkulieren Investmentbanker mit einem Jahresumsatz von 712,3 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 34 US-Cent je Aktie. Im nachfolgenden Fiskaljahr 2007 sollen die Erlöse dann auf 786,7 Mio. Dollar und der Nettogewinn auf 36 US-Cent je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Zuletzt wurden Brocade-Anteile weiter freundlich bei 6,25 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 1,7 Mrd. Dollar für den US-Speicherspezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2006 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 18, welches im nachfolgenden Fiskaljahr auf 17 sinken würde. Insgesamt wird Brocade mit dem 2,4fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr gehandelt.

Im Hause Credit Suisse First Boston (CSFB) zeigt man sich nach den jüngsten Zahlen positiv überrascht, wobei die Analysten aber bei ihrer „neutralen“ Einschätzung für Brocade-Aktien bleiben. Das Unternehmen habe Umsatz- und Gewinnschätzungen deutlich übertreffen können. Der Grund hierfür liege im starken Switch-Geschäft, meinen die CSFB-Experten. „Wir sind überrascht wie deutlich Brocade im Aprilquartal die Erwartungen übertreffen konnte“, so CSFB-Analyst Andy McCullough. Diese Entwicklung reflektiere Marktanteilsgewinne und die Erfolge im Hinblick auf den Übergang auf 4GB-Technologie, so McCullough, der gleichzeitig sein 12-Monatskursziel für Brocade-Aktien von 5,50 auf 6,50 Dollar anhob. Mit Gegenwind für Brocade aufgrund der zunehmenden Konkurrenzsituation rechnet der Analyst im zweiten Halbjahr 2006.

Bei Robert W. Baird bleibt man ebenfalls bei der „neutralen“ Haltung gegenüber Brocade-Papieren. Das robuste Geschäft im jüngsten Quartal sei vor allem durch eigene Produkte, Partner und des Gesamtmarktes getragen, meinen die Analysten, die Kursziel für Brocade-Anteile von 6,0 auf 7,0 Dollar anheben.

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