Bechtle: Wachstumsmotor Zukäufe

2011 erwarb man das CAD-Systemhaus SolidLine AG mit 160 Mitarbeitern und einem Jahresumsatz von 32 Mio. Euro. Zu SolidLine gehören auch 100 Prozent der Anteile an der Schweizer Solid Solutions AG mit Standorten in Zürich, Arbon und Schönbühl. Darüber hinaus gehört die auf Produktdatenmanagement und Product Lifecycle Management spezialisierte HCV Data Management GmbH zu SolidLine. Im Sommer teilte man seitens Bechtle dann mit, den in Hamburg ansässigen IT-Dienstleister HanseVision GmbH mit einem Jahresumsatz in Höhe von 3,6 Mio. Euro erworben zu haben.

Zuletzt beschäftigte Bechtle rund 6.000 Mitarbeiter. Die Mehrheit der 1.000 Beschäftigten in Neckarsulm ist in zentralen Einheiten beschäftigt, die den über 60 Systemhausstandorte in der D-A-CH-Region sowie den Handelsgesellschaften in 14 europäischen Ländern mit Dienstleistungen zur Verfügung stehen.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2012 meldete die Bechtle AG beim Umsatz eine Verbesserung um 5,1 Prozent auf 2,09 Mrd. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) gab um 2,4 Prozent auf 102,27 Mio. Euro nach. Um 6,8 Prozent auf 80,52 Mio. Euro fiel das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT), während das Nettoergebnis einen Wert von 56,56 Mio. Euro erreichte, ein Rückgang um 9,8 Prozent. Auf jede Aktie entfiel damit für das Gesamtjahr 2012 ein Ergebnis von 2,69 Euro (Vorjahr: 2,99 Euro). Der Cash-Flow aus betrieblicher Tätigkeit stieg marginal um 1,6 Prozent auf 55,78 Mio. Euro. Vorstand und Aufsichtsrat wollen auf der Hauptversammlung eine Dividende in Höhe von 1,00 Euro vorschlagen (Vorjahr: 1,00 Euro). Im Geschäftsfeld IT-Systemhaus & Managed Services erhöhte sich der Umsatz um sechs Prozent auf 1,39 Mrd. Euro. Das Segment IT-E-Commerce erzielte ein Umsatzwachstum von 3,4 Prozent auf 702 Mio. Euro.

In den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres wuchs der Umsatz von Bechtle um rund fünf Prozent auf 514 Mio. Euro. Das operative Ergebnis lag im selben Zeitraum bei etwa 14,5 Mio. Euro und damit deutlich unter dem Vorjahreswert von 17,2 Mio. Euro. Diese Zahlen sind zunächst vorläufig. Die Veröffentlichung der endgültigen Geschäftszahlen ist für den 14. Mai angesetzt.

Im dicht fragmentierten IT-Servicemarkt sieht sich Bechtle zahlreichen nationalen und internationalen Wettbewerbern gegenüber. In Deutschland konkurriert das Unternehmen mit dem Systemhaus Computacenter, das sich vor allem durch den Kauf des Apple-Systemhauses HDS verstärken konnte. Computacenter und Bechtle gelten als die größten Systemhäuser in Deutschland, wobei Computacenter vor allem im Ausland breiter aufgestellt ist als Bechtle. Weitere Wettbewerber sind die Allgeier Holding, Cancom und Comparex sowie die Datagroup AG, die zwar deutlich kleiner ist als Bechtle, aber - ebenfalls durch Zukäufe - momentan große Zuwächse in der Branche verbuchen kann.

Daneben steht Bechtle mit seinem IT-Dienstleistungsangebot auch in direktem Wettbewerb zu anderen internationalen Branchengrößen wie IBM, T-Systems oder Accenture und Atos. Im Bereich IT-Handel konkurriert Bechtle unter anderem mit Ingram Micro.

Die Entwicklung des Bechtle Konzerns im Geschäftsjahr 2012 ist sehr differenziert zu betrachten. In Deutschland verzeichnete das Unternehmen nach eigenen Angaben erfreuliche Wachstumswerte. Das ausländische E-Commerce-Geschäft sei allerdings vor dem Hintergrund der Eurokrise in einigen Ländern spürbar unter Druck. Zudem leide das Systemhausgeschäft in der Schweiz unter der Verunsicherung des Finanzmarkts. Insgesamt kletterte der Umsatz in 2012 daher nicht so wie erwartet, so dass die, durch die genannten Übernahmen gestiegenen Personalkosten, nicht kompensiert werden konnten.

Bei Bechtle ließ sich sowohl im vergangenen Geschäftsjahr als auch im Verlauf des bisherigen Geschäftsjahrs beobachten, dass der Umsatz weiter gesteigert werden konnte, während das Ergebnis mit dem Umsatzwachstum nicht Schritt hielt. Für 2013 rechnet man damit, stärker als der Markt zu wachsen und somit Marktanteile auszubauen. Die Möglichkeit von Firmenübernahmen zählt weiterhin zur strategischen Marschrichtung des Unternehmens.

Derzeit notiert die Bechtle-Aktie bei einem Kurs von 33,60 Euro. Damit ergibt sich eine Marktkapitalisierung in Höhe von 705,60 Mio. Euro. Als Kurs-Gewinn-Verhältnis wird für 2013 ein Wert von 10,90 angegeben. Für 2014 liegt es bei 9,71 und für 2014 aktuell bei 8,89.