Atoss Software nimmt nach Rekordjahr weiteres Wachstum ins Visier

Zahlen

Für das vergangene vierte Quartal 2013 konnte Atoss Software einen Umsatz von gut neun Mio. Euro erwirtschaften. Damit wurde der Vorjahreswert um sechs Prozent übertroffen. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) kletterte derweil um knapp elf Prozent auf 2,1 Mio. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) legte im Jahresvergleich um zwölf Prozent zu und belief sich zuletzt auf gut 1,9 Mio. Euro. Unterm Strich muss Atoss dagegen einen Ergebnisrückgang vermelden.

Das Ergebnis fiel von 1,2 Mio. Euro im vierten Quartal 2012 auf knapp 0,9 Mio. Euro im Abschlussquartal 2013. Das Ergebnis je Aktie rutschte von 0,30 Euro auf zuletzt 0,22 Euro. Gleichzeitig konnte der Softwareanbieter allerdings das Minus beim Cash-Flow von 2012 noch minus 1,9 Mio. Euro auf minus 0,2 Mio. Euro deutlich verringern.

Markt und Wettbewerb

Der Workforce Management Market (WFM) soll sich nach einer Studie der Marktforschungsgruppe Pelorus Group von 268 Mio. US-Dollar in 2008 auf 533 Mio. US-Dollar im Jahr 2014 mehr als verdoppeln. Nach Schätzungen der TechNavio-Analysten dürfte der WFM-Softwaremarkt bis 2015 um jährlich im Schnitt 11,2 Prozent zulegen.

Führende Wettbewerber sind außerdem Kronos, Aspect, Automatic Data Processing (ADP), TimeForce, Ultimate Software, HRsmart, Ascentis, Acumen Data Systems und Epicor. Vor allem die amerikanische Kronos hat sich zuletzt durch mehrere Zukäufe in diesem Bereich verstärkt.

Als weitere Wettbewerber im WFM-Softwaremarkt gelten zudem Unternehmen wie NICE Systems, dass insbesondere den Call-Center-Markt dominiert. Das Unternehmen kontrolliert seit fünf Jahren diesen Markt. In Deutschland konkurriert Atoss Software unter anderem auch mit der InVision AG.

Ausblick

Für das noch junge Geschäftsjahr 2014 rechnet die Atoss Software mit einer weiterhin positiven Entwicklung. Die EBIT-Marge soll dabei oberhalb der Marke von 20 Prozent liegen.

Für das laufende Jahr 2014 erwarten Analysten bei Atoss Software einen Nettogewinn von 1,58 Euro je Aktie, der im nachfolgenden Jahr 2015 auf 1,65 Euro je Aktie klettern soll, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Auch nach den jüngsten Zahlen präsentierten sich Atoss-Aktien uneinheitlich bei 29 Euro, womit sich damit ein Börsenwert von rund 115 Mio. Euro für den Workforce Management Spezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2014 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 18.

Die Analysten aus dem Hause Warburg Research sehen den Wert aktuell als fair bewertet an. Die Analysten erhöhten zuletzt ihr Kursziel für das Papier von 26,20 auf 29,0 Euro, wobei die Warburg-Experten bei ihrer Empfehlung halten bleiben.