Applied Materials setzt auf den Wandel

Für das somit abgeschlossene Fiskaljahr 2006 ergibt sich ein Jahresumsatz von 9,17 Mrd. Dollar, nach Einnahmen von 7,0 Mrd. Dollar im Jahr vorher. Dabei konnte Applied Materials einen Gewinn von 1,52 Mrd. Dollar oder 97 US-Cent je Aktie erwirtschaften, nach einem Plus von 1,21 Mrd. Dollar oder 73 US-Cent je Aktie im Jahr vorher.

Markt und Wettbewerb

Applied Materials sieht sich als marktführender Halbleiterausrüster mit einem Marktanteil von knapp 22 Prozent. Dabei steht das Unternehmen unter anderem im Wettbewerb zum US-Halbleiterausrüster KLA-Tencor. Das Unternehmen erwirtschaftet ebenfalls zwei Drittel seiner Umsätze außerhalb der USA, wobei die Gesellschaft auch in Zukunft durch selektive Übernahmen kleinerer Unternehmen wachsen will.

Lam Research gehört ebenfalls zum engeren Kreis der erfolgreichen Mitbewerber. Das Unternehmen entwickelt spezielle Techniken ionisierender Gase und andere chemische Behandlungsmethoden, um Wafer optimal für die Weiterverarbeitung vorzubereiten.

Auch die amerikanische Novellus Systems steht im direktem Wettbewerb zu Applied Materials. Als wohl größter Rivale der Amerikaner gilt jedoch Tokyo Electron Limited. Die Japaner, gleichzeitig die weltweite Nummer zwei in der Branche der Halbleiterausrüster, erwirtschaften 60 Prozent der Umsätze außerhalb Japans.

Ausblick

Im Hinblick auf das laufende Quartal erwartet Applied Materials einen sequentiellen Umsatzrückgang von fünf bis zehn Prozent. Der Nettgewinn soll sich dabei zwischen 26 und 27 US-Cent je Aktie bewegen. Für das laufende Januarquartal rechnen Analysten sodann mit Einnahmen von 2,37 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 27 US-Cent je Aktie. Für das laufende Fiskaljahr 2007, welches im Oktober endet, wird mit einem Umsatzanstieg auf 9,57 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,12 Dollar je Aktie kalkuliert.

Im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 sollen die Erlöse dann auf 10,17 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,32 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Zuletzt wurden Applied-Aktien weiter freundlich bei 18,1 Dollar gehandelt, womit sich ein Börsenwert von rund 26,6 Mrd. Dollar für den weltweit führenden Halbleiterausrüster ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 16, welches im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 auf 14 sinken würde. Insgesamt wird Applied mit dem 2,8fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Fiskaljahr bewertet.

Im Hause RBC Capital Markets bleibt man auch nach einem eher enttäuschenden Ausblick auf das laufende Quartal weiter optimistisch und bewertet Applied-Aktien weiter mit „outperform“. Die Analysten heben dabei ihr Kursziel für das Papier von 23 auf 24 Dollar an. Zwar habe Applied die Analystenerwartungen leicht verfehlt, insgesamt glauben die Analysten aber langfristig weiter an neue Gewinnrekorde, heißt es.

Bei Banc of America Securities überwiegt eine abwartende Haltung. Die Analysten bleiben bei ihrer „neutralen“ Einschätzung und nehmen ihre Gewinnschätzung für die Titel zurück. Dabei sehen die Analysten ein Kursziel von 18 Dollar für den Wert.

Die Analysten bei CIBC World Markets sehen die Papiere eher in einer leichten Aufwärtsbewegung und stufen den Wert mit „sector perform“ ein. Die Analysten heben das Kursziel für die Papiere von 17 auf 21 Dollar an.

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