Applied Materials mutiert zum Solarausrüster

Applied hat bereits auf die Schwäche in der Halbleiterindustrie reagiert und im November angekündigt, 1.800 Stellen bis zum Ende des laufenden Fiskaljahres streichen zu wollen. Wie das Unternehmen nunmehr mitteilt, sollen nunmehr noch mehr Stellen gestrichen werden. Demnach sollen mehr als 2.000 Arbeitsplätze bzw. 14 Prozent der Stellen wegfallen, was zu Einsparungen von mehr als 400 Mio. Dollar jährlich führen soll. Darüber hinaus will Applied seine Fabriken vorübergehend für mehrere Wochen schließen. Zuletzt sackte die Auslastung der Fabriken auf bis zu 30 Prozent ab.

Im Jahr 2009 soll es erstmals seit Bestehen der Halbleiter-Branche einen Umsatzrückgang in zwei aufeinander folgenden Jahren geben, so die Marktforscher aus dem Hause Gartner. Die Marktforscher bei iSuppli gehen davon aus, dass sich die Ausgaben der Halbleiterhersteller für neue Produktionsausrüstung um 17,6 Prozent auf 35,2 Mrd. US-Dollar verringern werdn.

Applied Materials sieht sich als weltweit führender Halbleiterausrüster. Der Marktanteil der Amerikaner ist rund doppelt so groß wie die des nächsten Konkurrenten Tokyo Electron. Dabei steht das Unternehmen unter anderem auch im Wettbewerb zum US-Halbleiterausrüster KLA-Tencor. Das Unternehmen erwirtschaftet ebenfalls zwei Drittel seiner Umsätze außerhalb der USA, wobei die Gesellschaft auch in Zukunft durch selektive Übernahmen kleinerer Unternehmen wachsen will.

Lam Research gehört ebenfalls zum engeren Kreis der erfolgreichen Mitbewerber. Das Unternehmen entwickelt spezielle Techniken ionisierender Gase und andere chemische Behandlungsmethoden, um Wafer optimal für die Weiterverarbeitung vorzubereiten.

Auch die amerikanische Novellus Systems steht im direktem Wettbewerb zu Applied Materials. Als wohl größter Rivale der Amerikaner gilt jedoch Tokyo Electron Limited. Die Japaner, gleichzeitig die weltweite Nummer zwei in der Branche der Halbleiterausrüster, erwirtschaften mehr als die Hälfte ihrer Umsätze außerhalb Japans.

Durch die eingeleiteten Restrukturierungsmaßnahmen soll die Gewinnschwelle zum Ende des laufenden Fiskaljahres bereits ab einem Umsatz von 1,2 Mrd. Dollar erreicht werden. Analysten rechnen für das laufende Aprilquartal mit weiter sinkenden Erlösen. Bei Einnahmen von 1,12 Mrd. US-Dollar wird ein Nettoverlust von vier US-Cent je Aktie erwartet.

Für das laufende Fiskaljahr 2009, welches im Oktober endet, erwarten Analysten bei Applied einen Jahresumsatz von 5,02 Mrd. Dollar sowie einen Nettoverlust von vier US-Cent je Aktie. Im nachfolgenden Fiskaljahr 2010 sollen die Erlöse dann auf 6,39 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 42 US-Cent je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Applied Materials-Anteile wurden zuletzt nachgebend bei 9,4 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 12,5 Mrd. US-Dollar für den weltgrößten Halbleiterausrüster ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das kommende Fiskaljahr 2010 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 22. Gleichzeitig wird Applied mit dem 2,5-fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Fiskaljahr bewertet.

Die Mehrheit der Analysten senkt nach den vorgelegten Zahlen ihr Kursziel für Applied-Aktien. So auch die Analysten im Hause FBR Capital Markets die im Rahmen ihrer jüngsten Einschätzung bei ihrer Bewertung „market perform“ bleiben. Die Analysten reduzieren allerdings das Kursziel für Applied-Aktien von 11,0 auf 10,0 Dollar.

Auch im Hause Barclays Capital bleibt man zurückhaltend und stuft Applied-Aktien weiterhin mit „gleichgewichten“ ein. Die Analysten sehen dabei weiterhin ein Kursziel von 12,0 Dollar für den Wert. Die Analysten begründen ihre Zurückhaltung mit dem kräftigen Auftragseinbruch von 59 Prozent auf 903 Mio. Dollar im jüngsten Quartal. Der Umsatz dürfte zudem im laufenden Quartal um mindestens 30 Prozent sinken. Insgesamt rechnen die Barclays-Experten damit, dass Applied auch im weiteren Jahresverlauf weiter rote Zahlen schreiben wird. Für 2009 rechnen die Analysten nunmehr mit einem Nettoverlust von 0,30 Dollar je Aktie. Erst in 2010 soll am Jahresende ein Plus von 0,20 Dollar je Anteil zu Buche stehen, so Schätzungen der Analysten.

Positiv zu dem Wert äußerten sich zuletzt die Analysten aus dem Hause Morgan Stanley und Caris & Company. Die Analysten bei Morgan Stanley raten den Wert unverändert „überzugewichten“. Allerdings senken auch die US-Investmentbanker ihr Kursziel für Applied-Aktien von 16 auf 15 Dollar.

Auch bei Caris & Company rät man Anlegern weiterhin zum Kauf der Papiere, reduziert aber das Kursziel für Applied-Papiere von 20 auf 16 Dollar.