America Movil bleibt auf Wachstumskurs

Dienstag, 27. November 2007 um 13:38

Der Ertrag vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) kletterte um 44,6 Prozent auf 31,9 Mrd. Pesos (1,03 Mrd. Dollar). Damit konnte America Movil eine EBITDA-Marge von 41,0 Prozent vorweisen. Der operative Gewinn zog um 29,9 Prozent auf 19,7 Mrd. Pesos an. Umgerechnet konnte America Movil einen Nettogewinn von 57 US-Cent je ADR-Aktie realisieren und blieb damit hinter den Erwartungen zurück - Analysten hatten im Vorfeld mit einem Plus von 82 US-Cent je Anteil kalkuliert.

Insgesamt konnte America Movil im Berichtszeitraum netto 6,2 Mio. neue Kunden hinzugewinnen, womit man zum Quartalsende insgesamt 143,4 Mio. Kunden betreute. Allein aus Brasilien und Mexiko kamen 1,7 bzw. 1,4 Mio. neue Kunden hinzu. Das schnellste Kundenwachstum verzeichnete man in Peru, wo die Nutzerzahlen um 71,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr anzogen.

Markt und Wettbewerb

Im hart umkämpften lateinamerikanischen Mobilfunkmarkt steht America Movil vor allem im direkten Wettbewerb mit der spanischen Telefonica. Die Spanier sind mit ihrer Mobilfunktochter Telefonica Moviles vor allem in Brasilien die Nummer eins, wobei man durch die Übernahme von Telecom Italia auch in den Besitz von TIM Brasil kommen will. Der brasilianische Mobilfunkmarkt gilt als der größte Markt Lateinamerikas. Die Mobilfunktochter der Spanier betreut mehr als 50 Mio. Mobilfunkkunden in Mexiko, Peru, Spanien, Argentinien, El Salvador, Guatemala und Peru. Gemeinsam mit der Portugal Telecom betreibt das Unternehmen Joint Ventures in Brasilien und Marokko. Zuvor übernahm Telefonica die Operationen von BellSouth Latin America in Höhe von 5,8 Mrd. Dollar.

Die Grupo Iusacell gilt als die Nummer zwei unter den mexikanischen Mobilfunkanbietern hinter America Movil. Grupo Iusacell betreut mehr als zwei Mio. Mobilfunkkunden in Mexiko. Nachdem Verizon Communications und Vodafone zunächst 74 Prozent an der Gesellschaft übernahmen, verkauften die beiden Mobilfunker ihre Anteile im Jahr 2003 wieder an die von Ricardo Salinas Pliego betriebene Movil@ccess.

NII Holdings, vormals operierend unter dem Namen Nextel International, vertreibt heute die Marke Nextel in Lateinamerika. Das Unternehmen baut dabei auf Motorolas iDEN-Technologie und betreute zuletzt mehr als zwei Mio. Kunden.

Ausblick

Für das laufende Dezemberquartal kalkulieren Analysten mit einem weiteren Umsatzanstieg auf 7,67 Mrd. US-Dollar, wobei am Quartalsende ein Nettogewinn von 76 US-Cent je Aktie zu Buche stehen soll.

Für das laufende Jahr 2007 erwarten Analysten einen Jahresumsatz von 28,05 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 3,12 Dollar je Aktie. Im nachfolgenden Jahr 2008 sollen die Erlöse dann auf 32,2 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 4,04 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Im Zuge der allgemeinen Börsenschwäche wurden auch America Movil-Aktien zuletzt schwächer bei rund 56 US-Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 98,5 Mrd. US-Dollar für Lateinamerikas führenden Mobilfunker ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das nachfolgende Jahr 2008 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 14. Gleichzeitig wird America Movil mit dem 3,5-fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Die Analysten des Hauses UBS bekräftigten nach den vorgelegten Zahlen nochmals ihre Kaufempfehlung für America Movil-Aktien. Etwas zurückhaltender ist man dagegen im Hause Davenport & Company. Die Analysten stufen America Movil-Anteile von „strong buy“ auf „neutral“ nach unten und reduzieren gleichzeitig ihre Gewinnschätzungen für den Wert.

Auch das Kursziel reduzieren die Davenport-Experten von 77 auf 70 US-Dollar. Die Analysten verweisen darauf, dass America Movil mit den jüngsten Gewinnzahlen hinter den Markterwartungen zurückgeblieben sei. Hintergrund seien unter anderem eine höhere Steuerbelastung sowie eine beschleunigte Verwässerung der ausstehenden Anteile. Es wird erwartet, dass America Movil Anpassungen bei der Bilanzierung vornehmen wird, um die Steuerbelastung zu senken, so die Analysten. Insgesamt rechnen die Analysten in den nächsten acht Monaten mit einer höheren Volatilität des Aktienkurses. Für 2008 reduzieren die Analysten ihre Gewinnschätzung von 4,38 auf 3,94 Dollar je Aktie.

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Meldung gespeichert unter: America Movil, Hintergrundberichte, Telekommunikation

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